利空释放催涨股指

综上所述，我们并不仅仅将周一的上涨看成是反弹的开始，而是行情的启动。在行情到来的时候，行情高度多少不必过于关注。就技术走势而言，我们或可先将行情看成反弹，运用技术手段设置一定的阻力和支撑位，但更应注意市场热点的演化趋势。

周一蓝筹股行情全面启动是一个显著特征，这是政策引导和估值优势共同作用的结果。围绕“十二五”规划，已经推出了工程机械、高铁、高端装备业等行业规划，从而引导了市场资金向蓝筹股转移。周一行情中高端装备业表现抢眼，得益于政策刚刚出台，资金介入的程度很深。而大型股的启动，则是估值优势、技术底部在起作用，如中国联通本身处于一年来的最低位，钢铁股的估值相对较低。结合2010年上市公司业绩大幅增长和估值的偏低，笔者认为真正意义上的业绩浪已经展开，而短期的主攻方向是蓝筹股的价值回归。

中小板和创业板板块的机会也很多。周一上涨幅度中小板略低于沪深300，而创业板高于沪深300。相比沪深300中的蓝筹股，中小板和创业板最大的劣势在于估值偏高，调整没有蓝筹股充分。但应看到，中小板和创业板中含有大量新兴产业的个股，目前市场关注焦点在于新兴产业和“十二五规划”，两者之交集是市场焦点，工程机械、高铁、高端装备业等行业，主要集中于蓝筹股中，但其他新兴产业则主要集中于中小板和创业板中。同时中小板业绩增长明显高于主板、创业板新兴产业比重很高，从业绩增长和题材角度并不会为市场所放弃，比如近期水处理行业（属于环保行业）的个股表现很活跃。

因此笔者认为，目前市场重心集中于蓝筹股有助于股指的推高，而后期市场热点将会再次回到中小板和创业板中。

最后再次回到市场最为关心的宏观经济基本面上。对于2011年，流动性的紧缩预期与2008年初有一定的相似性，这是市场最为担忧的。我们预计，流动性回收是央行目前乃至2011年的主要方向，但对于市场的影响，还需结合2011年的信贷计划和M2目标做出判断，这是中央经济工作会议的观察重点。考虑到2009年大规模投资项目的延续性和银信合作的严格限制，2011年信贷规模约为7-7.5万亿元，较2010年偏紧。但又因明年投资、出口、消费等总体仍将有望保持9%以上的增长。在股市上，未来流动性预期偏紧但业绩和增长基本因素没有大的变化，这要求我们更注重业绩成长和操作波段性。

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