应对海外风险成市场新命题

美国、欧元区上周五公布的数据均不及预期，加上5月中国PMI下滑，全球金融市场随即大跌，这一悲观情绪延续到本周一，导致亚太主要股市集体暴跌，上证指数、恒生指数跌幅均超过2%，东京日经225指数下跌1.71%。

上周五公布的美国经济数据低于预期，同时欧元区国家公布的数据也显示，欧洲经济面临较大压力。

对此，东方证券策略分析师王鹏表示，全球经济伪复苏已最终被美国最新非农数据所证实，无法再装下去。而且欧元区经济下行风险加大，衰退阴云持续笼罩欧洲市场。

包括欧洲、英国、加拿大在内的主要发达经济体央行将在本周议息。由于全球经济前景堪忧，目前市场对上述经济体进一步采取扶持措施的预期上升。开源证券首席分析师田渭东认为，下一步欧洲央行可能会有第三轮长期再融资计划（LTRO）出台。海通证券(600837)宏观分析师高远甚至预计，在5月通胀压力继续放缓的背景之下，6月欧洲央行降息的可能性进一步加大。

本月19-20日美联储也将召开议息会议，是否推出QE3引发市场关注，伯南克也可能在6月7日的国会经济展望听证会上做出某些暗示。申银万国预计，目前美联储可能面临两个选择：一是延长现行的OT2（第二次扭曲操作）；二是实施QE3以促进就业增长和经济复苏。但是中信证券(600030)认为，6月美联储推出QE3的可能性不大，原因有二：一是劳动力市场是结构性问题，货币政策刺激作用不大；二是美国通胀水平依然很高，宽松货币政策有风险。

周一沪深两市大跌了2.6%，多位专家将其归咎为海外市场风险。与此同时，昨日亚太股市普跌，短期内避险情绪飙升导致美元走强、原油等大宗商品价格也出现明显下跌。

浙商证券一位不愿具名的宏观分析师称，二、三季度在欧债危机余波不断和全球经济增长相对低迷的背景下，投资者避险情绪将维持在较高水平。国信证券策略分析师黄学军表示，目前最大的风险应该是在海外市场的不确定性。

“基于此，正在稳步推出一揽子稳增长政策将受到考验，海外市场风险可能使政策效果打折扣。”上述不愿具名的分析师表示，从宏观的角度，欧美经济下滑，对我国外贸影响很大；从A股的角度，海外市场下跌总是会影响到市场情绪，而这种情绪正是一系列政策才提振起来的。

业内人士预计，继进行补贴以扩大消费、落实项目以增加投资之后，下一步政策将转移到进出口，三驾马车跑起来一起稳增长。进口方面，天相投顾宏观分析师李衡预计，进口信贷、进口关税等政策措施的调整和完善将会出台。国内短缺的关键零部件进口将增加，对企业进口高端技术设备的贴息投入也将增加。

出口方面，李衡表示，出口退税进程将加快，对出口行业的金融支持力度将进一步加大，如完善出口信贷、开发汇率避险产品。包括通关、质检、外汇等外贸发展环境将得到优化和改善，以推进贸易便利化、降低交易成本。在外需持续疲弱的巨大压力下，加工贸易的转型升级将会变得十分迫切，相关政策支持和各地积极探索将会稳步有序推动。 记者李宇欣

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